乳业产业反转预期强烈。
8月12日，乳业板块继续强势，板块龙头一鸣食品再度涨停，7月28日以来，该股12天8个涨停，累计涨幅近130%；皇氏乳业也收于涨停，截至最新已连续三个涨停板。品渥食品、骑士乳业等个股强势上涨。
乳业概念股上涨，主要由于对行业反转的预期。
随着前几年牛奶价格低迷，行业持续出清产能。数据显示，截至2026年6月末，全国奶牛存栏量约为577.2万头，较5月末减少2.2万头，较2023年峰值（660万头）减少约82.8万头，较历史最高值（2007年876万头）累计减少超300万头。
价格方面，随着行业出清力度加大，奶价“拐点向上”信号已现。当前国内生鲜散奶收购价已从周期底部2.5元/公斤涨至3.3元/公斤，累计涨幅超三成。山东奶业协会监测显示，5月底以来散奶价格开始大幅上涨，近期散奶主流价格已涨至2.8元至3.1元/公斤，超过合同奶价。
国海证券表示，奶牛首次产奶需约24月龄，叠加牧场决策时滞，一轮完整周期长达7—8年。本轮牧场规模化程度显著加深，自2021年开始的奶价下行期被拉长至近5年。4月以来部分地区散奶价格大涨、近期主产区生鲜乳均价底部抬头，奶价触底反转信号较为明确。
从需求端来看，国内乳制品的整体消费需求仍在保持稳步增长。2025年奶类消费总量达5770万吨，同比增长1.1%，人均奶类消费量恢复到41千克。
低温鲜奶、功能性乳品维持较好增长态势。2025年低温奶线上销售额达39.6亿元，同比增长15.8%；低温酸奶线上销售额达9.93亿元，同比增速高达27.1%，显著领跑行业。功能性乳品正成为乳业结构性增长的新引擎。据权威机构预测，2026—2029年，功能性乳品有望保持15%—20%的复合年增长率，到2029年功能性乳品规模约1400亿元，持续引领乳业结构升级。
华西证券预计2026年供需基本平衡，2027年需求持续释放叠加供给刚性约束，供需缺口将重新扩大，奶价上行压力进一步加剧，行业盈利修复确定性增强。
从上市公司看，乳业公司中，已有5家公司发布半年报业绩数据。天润乳业预计扭亏，庄园牧场、妙可蓝多业绩同比增长，燕塘乳业预计下滑，皇氏集团预计亏损。
天润乳业表示，业绩扭亏主要由于：一是牛只淘汰回归常态化水平，淘汰亏损同比减少；二是减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少；三是加大产品销售力度，利润同比增加。公司预计上半年归母净利润4300万元—6000万元。
妙可蓝多预计上半年实现归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%。业绩增长，主要由于C端、B端同比增长均超过20%。在C端业务中，常温、低温、电商板块同比均取得良好业绩。而B端业务得益于持续深耕国内餐饮、茶咖、烘焙等领域，系列核心产品得到专业级客户的认可和选择。
从机构关注角度看，伊利股份、新乳业、妙可蓝多获得20家及以上机构评级，关注度最高。
伊利股份为国内乳业龙头，获得35家机构评级。国元证券表示，公司作为乳业领先企业、全球乳业五强，基本面扎实稳健，护城河深厚，规模、盈利能力处于行业领先水平，现金流长期健康充沛，具有持续稳定的内生造血能力，业绩稳定性强。
新乳业获得32家机构评级，公司锚定低温乳战略，上市以来业绩稳健增长，营收从2019年至2025年实现翻番，净利润从2019年至2025年增长近2倍。东海证券表示，公司坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，DTC渠道为核心，产品不断创新。公司产品结构优化、渠道多元化布局，盈利能力持续增强。
从资金来看，8月以来（截至11日），有5只乳业股获得融资资金加仓，皇氏集团、伊利股份、妙可蓝多分别获加仓4436.18万元、2783.5万元、1132.58万元，新农开发、新乳业获加仓超100万元。
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